想跟大家唠唠我自个儿琢磨“凯利”这东西的一段经历。我也是偶然听人提起，说这玩意儿能帮着做决策，尤其是在你有点儿把握但又不知道该下多大注的时候。就喜欢琢磨这些能让自个儿心里更有谱的事儿。

最初的摸索

我最开始就是上网瞎搜呗，想看看这“凯利”到底是何方神圣。一看，嚯，还有个公式，f = (bp - q) / b。当时我脑袋就“嗡”一下，啥玩意儿这是，又是p又是q的。但我这人有个犟脾气，越是看着复杂，越想给它搞明白。

我就耐着性子一点点啃。找了些通俗点的解释，大概明白了几个核心点：

• 胜率（p）： 就是你估摸着这事儿能成的可能性有多大。
• 赔率（b）： 这个得好好理解，不是说赌场那种固定赔率，而是你赢了能拿多少跟你可能亏多少的比率，减去1。比如说，你投1块，赢了能拿回来3块（净赚2块），那赔率b就是2/1=2。
• 失败率（q）： 那就是1减去胜率呗。

搞明白这几个字母代表啥之后，我就寻思着找个场景练练手。总不能纸上谈兵。

尝试代入与计算

我想来想去，觉得生活中好多事儿都能模糊地套一套。比如说，我以前特喜欢研究一些小众的股票，有时候感觉某只能涨，但又不敢全仓干进去，怕判断失误亏大发了。这时候，我就想，能不能用凯利这套思路来合计合计？

于是我就开始硬着头皮估算。我先去琢磨这个胜率，比如说我觉得某只票未来一个月涨20%的可能性大概有个六成，那p就是0.6，q自然就是0.4。然后是赔率，如果涨了20%，我投1万能赚2千；如果跌了，假设我设个止损线，最多亏10%，那就是亏1千。这么一来，赔率b就约等于赚的（2千）除以可能亏的（1千），等于2。

数据都估摸得差不多了，我就开始往公式里套：f = (2 0.6 - 0.4) / 2 = (1.2 - 0.4) / 2 = 0.8 / 2 = 0.4。算出来个0.4，意思就是说，根据我的估算，我最多可以把我这部分用来“冒险”的资金的40%投到这个机会上。

实践中的磕磕绊绊

第一次算出来的时候，我心里挺没底的。为啥？因为最难的是估算准这两个玩意儿——胜率和赔率。 你说胜率六成，凭啥是六成？不是五成五或者七成？这玩意儿太主观了。赔率也一样，市场波动那么大，你怎么就能确定赚多少亏多少？

我捣鼓了一阵子发现，凯利公式本身不难，难的是给它喂进去靠谱的数据。如果数据是瞎估的，那算出来的结果也只能是“差之毫厘，谬以千里”。

我还试过把它用在一些更小的事情上，比如跟朋友打个小赌啥的，输赢一顿饭那种。这种场景下，胜率和赔率反而好估算一点，因为规则简单明了。通过这些小实践，我慢慢体会到，凯利公式的核心思想是在有优势的时候敢于出手，但又不能一把梭哈，得控制风险，细水长流。

最终的体会与收获

折腾了这么久，我对“凯利”这东西算是有了点自己的理解。它不是啥水晶球，不能预测未来，也不能保证你每次都赢。但是，它确实给了我一个思考框架，让我在面对不确定性，尤其是需要分配资源、衡量风险和潜在回报的时候，能有一个相对量化的参考。

我觉得这玩意儿最大的好处在于，它强迫你去理性地分析胜算和潜在的盈亏比。以前我可能就凭感觉，感觉好就多投点，感觉不好就少投点，或者干脆不投。我会下意识地去想：“这事儿成的概率大概多少？如果成了我能得到如果败了我又会损失”光是这个思考过程，就已经很有价值了。

我也明白，不能迷信公式。现实世界比公式复杂多了，黑天鹅事件也常有。用凯利公式算出来的结果，我一般会再打个折，保守一点总没错。比如说，算出来可以投40%，我可能实际上就投个20%或者25%，给自己留足余地。

这回捣鼓“凯利”的实践，虽然没有让我一夜暴富，但确实提升了我做决策时对风险和仓位管理的意识。这过程挺有意思的，也算是我个人的一点小进步。分享给大家，希望能对你们有点启发。