2024年9月,国内房产互联网服务平台房多多正式向港交所递交招股书，完成了登陆港交所的关键一步，距离2023年5月房多多从美股纳斯达克退市，刚好过去16个月，很多人听到房产平台上市的消息第一反应是：现在房产行业这么冷，居然还有平台能登陆资本市场？其实如果你身边有人最近一两年卖过房买过房，大概率会听过甚至用过房多多，普通人的真实交易经历，就能说明白这家平台为什么能在行业低谷期拿到资本的入场券。

从美股退市到转战港股，16个月的低谷潜行

房多多不是房产行业的新手玩家,2019年它就成为国内第一家登陆美股的房产互联网平台，当时敲钟的时候，市场给它的标签是“房产界的拼多多”，主打高性价比，打破传统中介的价格垄断，一度引来无数资本追捧，但那几年刚好撞上美股中概股整体低估期，再加上市值规模偏小，股价长期低于1美元的退市红线，2023年5月，房多多主动从纳斯达克退市，当时不少行业舆论都唱衰，认为这家平台会步很多破产中小中介的后尘，从此销声匿迹。

但实际上,退市之后的房多多并没有停摆，反而甩掉了美股季度业绩的压力，沉下心调整业务方向，我因为长期做房产自媒体，2023年年底参加过一次长三角房产行业的小型沙龙，当时碰到房多多的华东区域负责人，他聊起那段时间的变化：原来为了满足美股的增长要求，一直盯着一线城市扩店，后来发现刚需最集中、对价格最敏感的其实是强二线周边的卫星城、三四线城市，这些市场被头部中介忽略了，刚好是我们的机会，那次沙龙上他透露，当时房多多已经在苏州、东莞、无锡等十几个刚需集中的城市，把二手房市占率做到了当地前五，整体已经实现了盈利，这才启动了登陆港交所的计划。

根据房多多公开的招股书数据,2023年全年房多多的房屋交易总额超过1200亿元，净利润达到2.1亿元，已经实现连续两年正盈利，这在整体调整的房产服务行业已经是非常亮眼的成绩，要知道2023年不少头部中介的净利润都出现了两位数下滑，房多多能在退市之后实现盈利增长，本质是选对了贴合当下市场需求的方向。

主打低价轻模式，刚好踩中刚需交易的痛点

说到房多多的模式,我身边的真实案例最有说服力，我表姐张婷在昆山花桥做小学老师，2023年10月打算卖掉手里一套89平的刚需两居，换一套大三居给即将出生的二宝，当时她一开始找了当地最大的连锁中介，对方给出的规则是：卖家出1个点中介费，买家出1个点，合计2个点，我表姐那套房子挂牌价160万，算下来中介费就要3.2万，而且她的房子还有62万的房贷没还清，需要垫资赎楼，中介给出的垫资利息是每月2个点，就算一个月顺利完成过户，也要1.2万多的利息，前后加起来卖房要掏近4.5万的成本。

我表姐和表姐夫都是工薪阶层,两个人每个月到手加起来才1.8万，4.5万差不多是两个人两个月的工资，当时为了凑换房的首付已经把存款花得七七八八，这笔钱对他们来说压力真的很大，她本来打算降价让买家承担一部分费用，结果买家也是刚毕业没几年的刚需，同样拿不出额外的钱，双方卡了快一个星期都没谈成，差点就黄了。

后来还是同小区的邻居给她推荐了房多多的经纪人,说房多多中介费更低，我表姐抱着试试的心态联系了对方，结果报价直接让她意外：不管买卖双方，统一只收1个点的中介费，垫资还给老用户优惠，利息只要每月1个点，45天之内没完成过户利息还减半，算下来，我表姐总共只要花1.6万中介费加3100块利息，总共不到2万，比原来省了2万4千多，差不多就是二宝一年的奶粉钱加早教费，当场就签了协议。

更让她舒服的是服务体验：当时她已经怀孕7个多月，不方便频繁跑门店，房多多所有流程都能在线上完成，挂牌的VR是经纪人上门拍的，意向客户的带看记录随时能在小程序看，签合同、资金监管全部线上搞定，她只需要过户那天跑了一次不动产中心，剩下的所有手续都是经纪人代办的，省了特别多事。

其实我表姐这个经历,就是当下绝大多数房产交易者的缩影：现在买房卖房的人群里，90%都是刚需或者改善型换房，大家手里的钱都紧巴巴的，每一分钱都要花在刀刃上，早就对传统中介的高额中介费忍无可忍了，2024年8月深圳中介协会发布二手房中介费指导标准，建议买卖双方中介费合计不超过2%，这个消息出来直接冲上热搜，十几万网友在评论区吐槽“早就该降了”，足见这个痛点有多普遍，而房多多的轻资产平台模式，不搞大面积直营门店，整合市面上的经纪人入驻，平台只做流量背书、流程监管，把省下来的门店租金、人力成本让给用户，刚好踩中了当下用户的核心需求。

资本在行业冬天开门，看好的是存量服务大市场

很多人会问：现在房产行业整体都在调整，为什么资本还愿意接纳房多多登陆港交所？其实这个问题恰恰说明，资本看好的不是过去的房产增量红利，而是未来的存量房产服务市场。

根据国家统计局2024年10月发布的前三季度房地产市场数据,全国二手房交易量占比已经达到54%，历史上第一次超过了新房交易量，整个二手房交易市场的规模已经突破10万亿，哪怕只切1%的中介费，就是一千亿的市场，更何况除了交易，还有赎楼、贷款、装修、托管等一系列衍生需求，整个存量服务赛道的空间还非常大。

现在整个行业的逻辑已经彻底变了：过去房产行业是“拿地就能赚钱”，现在是“做好服务才能赚钱”；过去大家买新房，对中介的需求只是带路看房，现在大家大多是卖旧买新，需要的是靠谱、省钱、省心的全流程服务，那些真正能帮用户解决痛点的平台，自然能得到资本的认可，不止房多多，贝壳早在2022年就完成了港交所双重主要上市，我爱我家一直深耕A股，2024年字节跳动旗下的幸福里还加大了对二手房市场的投入，说明所有玩家都看好存量服务这个赛道，房多多只是抢先一步完成了登陆资本市场的布局。

按照房多多招股书的披露,这次登陆港交所融资的资金，主要用于两个方向：一个是下沉市场的业务扩张，另一个是房产服务的数字化升级，比如VR带看、线上资金监管、电子过户这些功能，这些升级最终受益的还是普通用户，我表姐就是数字化升级的受益者，如果没有线上流程，她一个孕晚期的孕妇跑好几趟门店，真的遭不住。

登陆只是起点，还要闯过三道核心关卡

聊到这里,我也说说我的个人观点：我不觉得房多多登陆港交所就万事大吉了，恰恰相反，拿到港交所的入场券只是新的起点，房多多接下来还要闯过三道非常关键的坎，能不能过去，直接决定了它能走多远。

第一道坎是信任关,传统中介开线下门店，除了获客，很大一个作用是给用户安全感，大家觉得你有门店在这里，跑得了和尚跑不了庙，出了问题能找到地方说理，而房多多是轻资产平台模式，多数经纪人都是挂靠模式，如果经纪人隐瞒房屋质量问题、甚至卷款跑路，平台能不能及时兜底，能不能做好经纪人的品控，这是最大的考验，我之前就有个朋友在广州找某线上中介买房，收房之后才发现房子常年漏雨，经纪人早就离职不干了，平台推来推去不给解决，最后朋友只能吃哑巴亏，花了十几万修房子，对房多多来说，怎么管好分散的经纪人，建立用户的信任，这件事比拿到融资重要一百倍。

第二道坎是盈利和服务的平衡关,现在房多多靠低价吸引了很多用户，但是低价会不会导致服务缩水？比如原来经纪人会帮买家查清楚房屋的抵押、查封情况，跑遍小区问清楚产权问题，现在为了多接单子压缩服务流程，漏查漏报，这种情况会不会出现？而且房多多现在虽然盈利了，但是这个盈利是短期的规模效应带来的，还是可持续的模式创新带来的？如果未来头部中介也下调中介费打价格战，房多多还能不能保持盈利，这些都要打一个问号。

第三道坎是竞争关,现在的存量房产服务赛道早就不是蓝海了，头部有贝壳链家，体量是房多多的十几倍，品牌知名度和用户基础都更强，腰部有我爱我家、中原地产，还有字节跳动这种互联网巨头进场，所有玩家都在抢存量市场的蛋糕，房多多靠低价能不能打出差异化，能不能守住自己的下沉市场基本盘，这些都是非常大的挑战。

房多多这次登陆港交所,对整个房产服务行业来说都是一件好事，对我们普通买房卖房的人来说更是如此：市场多一个主打性价比的玩家，就会倒逼整个行业降低中介费、提升服务质量，最终受益的还是我们普通消费者。

房产行业的增量黄金时代确实过去了,但是对于真正能沉下心做服务、真能帮用户解决问题的玩家来说，现在才是真正的好时代，不管行业怎么变，大家买房卖房都需要靠谱、省钱、省心的服务，谁能把这件事做好，谁就能走得更远，我们不妨给房多多一点时间，看看它能不能给行业带来更多新的变化。